Литературовед, главный редактор журнала «Новое литературное обозрение», глава одноимённого издательского дома. Сестра Михаила Прохорова.
Отец — Дмитрий Ионович Прохоров, глава Управления международных связей Госкомспорта СССР. Мать — Тамара Михайловна Кумаритова, сотрудница кафедры полимеров Московского института химического машиностроения. В интервью в программе «Школа злословия» Ирина Дмитриевна отозвалась о них, как о «простых советских служащих».
Закончила филологический факультет Московского государственного университета имени М. В. Ломоносова, кандидат филологических наук (диссертация о литературе английского модернизма). Работала на телевидении, со второй половины 1980-х годов — редактор в журнале «Литературное обозрение».
В 1992 году основала журнал «Новое литературное обозрение» и возглавила издательство.
Была замужем, дочь Ирина.
В июне 2012 года отказалась возглавить Общественный совет при Министерстве культуры РФ[3].
Ирина Прохорова активно занимается благотворительной деятельностью на территории Российской Федерации.
В 2004 году по инициативе Ирины Прохоровой был создан благотворительный Фонд Михаила Прохорова.
В 2010 году Фонд принял участие в Годе России во Франции 2010, в ходе которого был представлен проект «Неизвестная Сибирь».
Доверенное лицо Михаила Прохорова на президентских выборах 2012 года.
Лауреат Государственной премии Российской Федерации в области литературы и искусства 2002 года (5 июня 2003 года) — за журнал «Новое литературное обозрение»
Премия русской эмиграции «Liberty» за вклад в развитие русско-американских культурных связей (2003 год)
Премия Андрея Белого за заслуги перед русской литературой (2006 год)
Кавалер Ордена Искусств и литературы Франции