Один из важнейших американских экономистов первой половины 20-го столетия, основатель Чикагской школы экономики, автор множества публикаций в профессиональных журналах. Он приобрел репутацию талантливого экономиста, в первую очередь, как автор книги 'Риск, неопределенность и прибыль' (Risk, Uncertainty and Profit), опубликованной в 1921 году и основанной на его докторской диссертации, которую Найт защищал в Корнеллском Университете (Cornell University) и в которой утверждал, что идеальная конкуренция не уничтожает прибыль по причине неопределенности.
Фрэнк Найт родился 7 ноября 1885 года в округе Маклейн, штат Иллинойс (McLean County, Illinois), и скончался в Чикаго (Chicago) 15 апреля 1972 года, в возрасте 86 лет. Он был профессором экономики в Чикагском Университете (University of Chicago) с 1927 по 1955 год, после чего оставался заслуженным профессором в отставке до самой смерти.
Нобелевский лауреат Милтон Фридман (Milton Friedman) учился у Найта, когда был студентом Чикагского Университета. Фрэнк Найт был властителем дум на факультете экономики университета в годы становления дифференциального подхода к экономическому анализу, отождествляемому с Чикагской школой экономики.
Экономист по образованию, социальный философ и историк по натуре, Найт строил свою карьеру, противопоставляя свои экономические взгляды прогрессистам, институционалистам, кейнсианцам, и христианским экономистам, которые считались сторонниками социального контроля во имя науки и (или!) нравственности.
Либеральному обществу, считал он, всегда угрожала опасность от тех, кто утверждал, что знает, как будет лучше для общества с точки зрения моральных или научных оснований – именно так начинались все тоталитарные режимы. Что действительно требуется либеральному обществу, так это бдительность для защиты бесконечного обсуждения характера его существования и мудрое руководство для сохранения качества этого обсуждения. Хотя знание основ экономической теории является необходимым компонентом для интеллектуального обсуждения, в конечном счете, экономика, по мнению Найта, сыграла небольшую роль в определении хорошо функционирующего либерального общества.
Найт изобрел понятие того, что стало называться Неопределенностью Найта и провел различие между понятиями риска и неопределенности, а также вошел в историю благодаря знаменитой дискуссии по вопросу социальных издержек с английским экономистом Артуром Сесилом Пигу (Arthur Cecil Pigou).