Фишер Блэк

Биография

Основные исследования Фишера Блэка - это монетарная теория, разработка всевозможных вариантов монетарной политики и деловых циклов, он изучал также инфляцию и гиперинфляционные явления, спекулятивное ценообразование и многое другое.

В 1959-м он окончил Гарвардский Колледж (Harvard College) и в 1964 году защитил там же докторскую диссертацию по прикладной математике ('Дедуктивная вопросительно-ответная система'). Кстати, диссертация далась ему не сразу - Фишеру пришлось тогда одновременно учиться в Массачусетском Технологическом Институте (MIT) у профессора Марвина Мински (Marvin Minsky), и лишь после этого представить свой труд в Гарварде.

С 1971-го Блэк работал в Чикагском Университете (University of Chicago), позже он покинул его ради кафедры в Школе менеджмента Массачусетского Института (MIT Sloan School of Management). В 1984-м Блэк вступил в 'Goldman Sachs' - один из крупнейших в мире коммерческих банков, известный в финансовых кругах как 'The Firm'.

Основные исследования Фишера Блэка - это монетарная теория, разработка всевозможных вариантов монетарной политики и деловых циклов, он изучал также инфляцию и гиперинфляционные явления, спекулятивное ценообразование и многое другое.

В 70-х годах Блэка серьезно заинтересовала денежно-кредитная политика, а его основным, фундаментальным вкладом в развитие экономики стала разработка оригинальной формулы для стоимостной оценки опционов или вторичных ценных бумаг; ее широкое применение стало возможным довольно скоро. Вскоре он уже вплотную занимался только одной проблемой - каким образом можно точно рассчитать и предсказать, будет ли покупка данного опциона выгодной, либо нет.

Как истинный математик, Блэк для начала попробовал решить задачу с помощью алгебры. Вскоре он понял, что ответ в этой экономической задаче вовсе не в формулах. Немного позже Блэк подошел с другой стороны и предположил, что для оценки данного опциона возможно и вовсе не знать цену акции. В итоге у него получилось некое уравнение, однако, решить им же выведенное уравнение Фишер так и не сумел. С этой задачей он справился чуть позже, вместе с Майроном Шоулзом (Myron Scholes), с которым познакомился на одном из научно-экономических мероприятий.

В 1973-м Блэк совместно с Шоулзом опубликовали в журнале 'The Journal of Political Economy' свой общий труд - 'The Pricing of Options and Corporate Liabilities', в котором сформулировали 'Формулу Блэка-Шоулза' (Black–Scholes equation). Если коротко, эта модель оценивает 'справедливую стоимость' опциона.

Впоследствии эту, по-прежнему нескольку 'сырую' формулу, развил и довел до возможности применения Роберт Мертон (Robert C. Merton) - именно ему удалось подобрать ключевую идею выведения формулы, благодаря чему она получила более универсальный характер и огромную практическую значимость.

К сожалению, Фишер Блэк так и не стал лауреатом Нобелевской премии по экономике за свои разработки - он до этого попросту не дожил, а Нобелевская премия, как известно, не вручается посмертно. Зато Мертон и Шоулз стали обладателями премии в 1997 году. Несправедливость подобной ситуации довольно много обсуждалась в экономических кругах, однако - правила есть правила, и Нобелевка действительно допускает лишь прижизненное награждение.

Примечательно, что Блэк, собственно, был даже не экономистом в полном смысле этого слова - свою докторскую степень он имел, как сказано выше, в области прикладной математики. Причины, по которым Блэк заинтересовался фондовыми опционами, он довольно охотно и открыто называл - во-первых, у него имелось большое желание поработать над 'реальными вопросами', во-вторых, он делал это ради денег. Кстати, в наличии материального интереса никто Фишера не винил - ведь на первое место он ставил все же науку, а, стало быть, был Фишер Блэк прежде всего ученым, и лишь во вторую очередь бизнесменом.

Фишер Блэк скончался 30 августа 1995 года, от рака горла, который был диагностирован еще в 1994-м. Несмотря на то, что прогноз после первой операции был благоприятным, и Фишер даже принял участие в Международной ассоциации финансовых инженеров и получил звание 'Инженер Года', рак все же вернулся.

С 2002 года Американская ассоциация финансов (American Finance Association) раз в два года награждает молодых ученых Премией Фишера Блэка (Fischer Black Prize).