Арнольд Бернхард

Биография

Американский бизнесмен, основатель и главный исполнительный директор 'Value Line Inc.', крупнейшtй в мире инвестиционный консультативной компании.

Арнольд Бернхард, входивший в список 400 богатейших американцев по версии журнала 'Forbes', однажды сказал, что рынок в значительной степени находится в плену у своего прошлого, а также в ожидании будущего – и на этой идее было выстроено его собственное финансовое благополучие.

На протяжении полувека Бернхард возглавлял созданную им компанию и контролировал выпуск 'Value Line Investment Survey', инвестиционного обзора, в котором еженедельно публикуется информация о состоянии 1700 акций по их прогнозируемым рыночным показателям. Эта компьютерная система основана, главным образом, на рыночной истории рассматриваемой компании и ее потенциальных возможностях, и более 134 тысяч подписчиков готовы ежегодно платить по 495 долларов за доступ к этому обзору.

Его нововведения в области прогнозирования рынка в свое время бросили вызов другим брокерским конторам на Уолл-стрит (Wall Street), использовавшим более традиционные техники. Его подход также противоречит 'гипотезе эффективного рынка', в основе которой лежит теория, гласящая, что важная информация так быстро отражается на рыночной стоимости ценных бумаг, что попытка работать с долгосрочной перспективой обречена на поражение.

С самого начала, с самого первого выпуска инвестиционного обзора, который был напечатан на мимеографе, одном из первых аппаратов для размножения копий, в 1936 году, Бернхард стремился выработать такой метод оценки стоимости акций, который не оставил бы места для чрезмерной эмоциональности. Этот подход стал результатом его личного опыта – в 1929 году его мать потеряла все деньги, оставшиеся от страховки отца. Арнольд советовал ей немедленно продавать, но она отказалась, надеясь на лучшее, и в итоге стоимость акций упала с 50 до 2 долларов за штуку. Первоначально он использовал отдельные математические уравнения для каждой компании, но в середине 60-х, работая с Сэмюэлом Эйзенштадтом (Samuel Eisenstadt), его главным статистиком, Бернхард придумал, каким образом можно применить одну формулу к целому ряду акций. Успех его вычислений позволил стать 'Value Line Investment Survey' непременной составляющей финансового мира, несмотря на то, что и обзор не полностью защищен от ошибок - самая крупная из них касалась перспектив нефтяного рынка в 1981-м.

Несмотря на строгую корпоративную дисциплину, компания Бернхарда стала стартовой площадкой для сотен прекрасных аналитиков, финансовых менеджеров и брокеров. Существуют специальные встречи и собрания бывших работников компании, подобно встречам выпускников престижных университетов. Правда, самого Бернхарда на них никогда не приглашали – он не отличался общительностью. В апреле 1985 года стало известно, что после выхода Бернхарда на пенсию управление 'Value Line Inc.' перейдет к его дочери Джин Бернхард Баттнер (Jean Bernhard Buttner), ставшей президентом и главным операционным директором компании. Ее брат-близнец Арнольд ван Ховен Бернхард (Arnold Van Hoven Bernhard) некоторое время работал в компании, но не участвовал в управлении ею.

Арнольд Бернхард родился 2 декабря 1901 года в Нью-Йорке (New York City). Его родители были иммигрантами, отец приехал из Германии (Germany), а мать - из Румынии (Rumania). В старших классах Арнольд учился в Stuyvesant High School и считался очень способным учеником, но не окончил школу, проигнорировав школьные требования. Тем не менее, высокие оценки дали ему возможность окончить Уильямс Колледж (Williams College), который он окончил с отличием и в котором стал членом студенческого братства 'Phi Beta Kappa'. После колледжа Бернхард работал театральным критиком в 'Time' и написал пьесу, которая так и не была поставлена, хотя достигнув богатства, он профинансировал немало бродвейских постановок.

Некоторое время Бернхард работал на Джесси Ливермора (Jesse Livermore), легендарного спекулянта на рынке ценных бумаг, затем перешел в 'Moody's Investors Service', где выполнял обязанности аналитика и ответственного брокера, но в 1931 году потреял эту работу, поскольку разразилась Великая депрессия. В том же году он основал собственную компанию 'Arnold Bernhard & Company', так как некоторые бывшие клиенты просили его продолжать управлять их деньгами. Сегодня 'Value Line' выступает в качестве инвестиционного консультанта для 14 взаимных фондов, а также управляет деньгами пенсионных фондов и других клиентов с совокупным активом в размере около 7 миллиардов долларов.

В последние годы Бернхард жил то на Манхэттене (Manhattan), то в своем доме в Вестпорте, штат Коннектикут (Westport, Connecticut). Арнольд Бернхард скончался 22 декабря 1987 года, в возрасте 86 лет, в Колумбийском пресвитерианском медицинском центре (Columbia Presbyterian Medical Center), оставив жену, Джанет Мэри Кингорн (Janet Marie Kinghorn), дочь, сына и пять внуков.