Финский политический деятель, по образованию юрист.
В 1903—1913 и в 1917—1918 входил в руководящие органы старофинской партии. В 1907—1913 депутат финляндского сейма. В 1903—1914 главный директор государственного казначейства, в 1914—1934 генеральный директор банка, Кансаллис-Осаке-Панкки. В мае — ноябре 1918 премьер-министр Финляндии.
Руководил финляндской делегацией на советско-финляндских мирных переговорах, подписавшей 14 октября 1920 Тартуский мирный договор между Финляндией и Россией.
13 марта 1940 года он подписал Московский мирный договор, завершивший Зимнюю войну (1939—1940).
По окончании Войны-продолжения (1941—1944) в ноябре 1944 года, вновь назначен премьер-министром Финляндии, после чего взял курс на восстановление добрососедских отношений с Советским Союзом. Под давлением советского правительства он был вынужден ввести в состав правительства члена коммунистической партии, чего ранее в истории страны никогда не случалось. В апреле 1945 года сформировал второе правительство, опирающееся на соглашение трёх крупных фракций парламента — коммунистов, социал-демократов и аграрного союза. Проводимая им политика получила название «Линия Паасикиви». 11 марта 1946 сменил Маннергейма на посту президента Финляндии.
В 1954 году Паасикиви был награждён орденом Ленина.
В начале 1956 года отказался повторно выставлять свою кандидатуру на пост президента. В том же году он умер.